A股纳入MSCI预期升温,价值投资引领潮流

作者:洪敏 更新时间:2016-05-11 来源:原创 【字号: 】 浏览
 

2015611日,MSCI婉拒中国纳入新兴市场指数的申请。巧合的是,4天后的615日,A股达到了上一波牛市的最高点,然后高空坠落。基于拒绝理由,MSCI提出了中国尚未满足三大关键要求:资本管制、额度分配和收益权分配等仍存在问题。

20156月至今的11个月间,中国方面一直在制度上不断完善以求接近MSCI提出的相关要求,主要包括四个方面:根据投资基金的规模确定QFII额度;放松QFII项下的资本管制;简化QFII的申请及额度审批程序;QFII项目准入从12个城市扩展至16个城市等等。剩下最大的问题是,自愿停牌制度和反竞争条款,犹记去年千股跌停到千股停牌,A股流动性一再告急。MSCI认为自愿停牌制度将影响正常的市场交易从而引发流动性问题,虽然目前中国证监会计划限制停牌时间不得超过三个月,但是MSCI认为还需要进一步完善停牌制度。

大起大落近一年后,随着6月份的临近,A股纳入MSCI指数的预期逐渐升温,不仅基于制度上的逐渐完善,A股经过几轮调整以后,估值有所下调,逐步回归到合理区间,并且国家有意在6月份之前落实深港通,以推进A股纳入MSCI指数。

纵观各大机构的预判,A股纳入的概率在50%以上。根据MSCI提供的纳入A股路径图,MSCIA股纳入新兴市场指数将通过逐渐过渡实现。首先,MSCIA股的5%初步纳入新兴市场指数,而后通过不断调整,逐步将A股整体纳入。若6月份A股成功纳入MSCI指数,初期不仅能带来1000亿元境外增量资金,而且更为重要的是,将引领市场投资风格的转换,价值投资将在A股市场占据上风,如果A股没加入MSCI指数,说明A股国际化进程还需要更稳健一些,同时需要推进一些改革,使得制度和国际更加接轨,从A股的参与者来看,主体还是本土投资者,后期养老金的入市等,足以发挥稳定市场的作用。

壹佰金分析师认为,长期来看,海外资金也将成为国内资本市场流动性重要的影响因素,这将逐步改变A股整体的投资生态,结合当前更加注重基本面和估值的市场特征,A股纳入MSCI指数将搭建国内与国外市场互通桥梁,价值投资将引领国内市场新的投资潮流。

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