子公司受监管,基金公司比拼重回本源

作者:洪敏 更新时间:2016-08-16 来源:原创 【字号: 】 浏览
 

最近几年,基金子公司几乎成了市场中最暴利的存在,因为之前没有资本金的约束,很多基金子公司的注册资本都不高,但业务规模的扩张远远超出了想象。计算下来,股东的年回报率在70%甚至更高的情况并不鲜见。”某基金子公司高管向记者透露,“新规如果落地,基金子公司规模快速缩水,最伤的其实不是基金子公司自己,而是股东。预估年回报率会快速降低到8%甚至更低。这样一来,基金子公司就不再是‘香饽饽’了。”

201211月首批基金公司设立的从事特定客户资产管理业务子公司诞生后,短短不到4年时间,基金子公司规模狂飙突进,并于今年年中首次超过10万亿大关,成为部分基金公司实现“弯道超越”的重要利器。业务的多元性和灵活性历来是子公司快速发展的主因,但其夹杂着监管套利的发展思路一直受到市场质疑,屡次曝光的风险事件也愈发引起管理层的警觉,近期一系列旨在“去通道化”的监管政策陆续出台,子公司业务发展面临“最严制约”。

子公司业务之外,去年一度风生水起的分级基金也在经受考验。事实上,尽管对于分级基金的争议从未间断,支持反对者兼而有之,但从监管政策角度看,分级基金目前的发展依然受到限制。去年8月起,证监会新产品审批公示中未再出现新的分级基金申报信息;今年6月发布的《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引(征求意见稿)》,也不允许FOF持有分级基金等具有复杂、衍生品性质的基金。如果最终的指引保留该规定,意味着分级基金将无缘FOF的盛宴。

壹佰金分析师认为,无论是子公司还是分级基金,这些昔日被视为基金公司“弯道超越”的利器都在不同程度上受到监管或市场的压力,监管层的意图是引导基金公司竞争回归本源,更加重视投研核心能力的建设,回到资管行业的“主赛道”上来。在基金子公司与分级基金受限的当下,基金公司的竞争评比对于基金公司的真正实力将更有说服力,对投资者的参考价值将更大。

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